บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : (TASCO, MINT, ROBINS)



17 มิ.ย. 62 -  Fundamental & Tactical Top Picks : (TASCO, MINT, ROBINS) 

TASCO (TP19F 26*):  Support 19.3/19.1 Resistant 20.1/20.6
• Theme: Infrastructure Spending
• Earnings outlook: เป็นรายใหญ่ธุรกิจยางมะตอย ด้วย Market share กว่า 40% อยู่ในจุดดีสุดในรอบ 3 ปี จาก 3 ปัจจัยบวกมาพร้อมกัน  1) ปริมาณขายโตแรงทั้งในและนอกประเทศรวม 28% 2) ราคาขายกลับมาเป็นขาขึ้นโดยเดือนเม.ย. เป็นจุดสูงสุดในรอบ 25 เดือน 3) ต้นทุนปรับลงจากราคาน้ำมัน  โดยรวมประเมินกำไร 2019 โตแรง 409%
• Valuation: มองราคาผ่านการพักตัวแล้ว  เป็นจุดสะสมรอบใหม่สำหรับผู้ยังไม่มีหุ้น จากมูลค่าพื้นฐาน 2019F ที่ 26 บาท ในขณะที่ ราคาปัจจุบันอิง PER19F เพียง 10.8x
• Catalyst: มองกำไรเป็นขาขึ้นรอบใหม่ และได้ประโยชน์จากทั้งภาพใหญ่ รัฐเน้นด้านการลงทุน (Investment) และบวกจากเงินบาทแข็งค่าและน้ำมันลดลง (น้ำมันลงดีต่อ TASCO ด้านต้นทุน) ซึ่งวานนี้ทำจุดต่ำสุดใน 6 เดือน (Brent +1.14% ที่ $62.01/bbl)  + IMO ส่งผลบวกต่อแนวโน้มต้นทุนถูกลง  

MINT (TP19F 48*):  Support 39.0/38.5 Resistant 40.0/41.0
• Theme:     Tourism Play
• Earnings Outlook:  ภาพกำไรยังเร่งตัวต่อใน 2H19F ตามการท่องเที่ยวไทยที่ฟื้นและ NH คาดกำไรโตดีขึ้น ตลอดจนความตึงตัวทางการเงินที่ผ่อนคลาย หลังการบริหารโครงสร้างเงินทุน และชำระหนี้ใน 2Q19  หนุนกำไรทั้งปี 2019F โตเด่น +17%y-y
• Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในจุดที่น่าสนใจเชิง Valuation โดยซื้อขายที่ระดับ PER19F 25x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี ที่ 28.5x
• Catalyst: ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และมีแนวโน้มเร่งตัวโดดเด่นใน 2Q19F จากการเข้าสู่ช่วง High season ของ NH และคาดธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่โรงแรมในไทยเริ่มฟื้นจากฐานที่ต่ำ

ROBINS (TP19F 75*):  Support 55.25/54.5 Resistant 57.0/57.5
• Theme: Consumer Play
• Earnings Outlook: แนวโน้มกำไรค่อยๆโตดีขึ้นตั้งแต่ 2Q19F จากอานิสงส์ฐาน SSS 2Q18 ที่ต่ำ (+0.5%) ผสานสภาพอากาศร้อนและความคาดหวังมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐ ต่อเนื่องถึงสิ้นปี โดยเฉพาะ 4Q19F จำทำจุดสูงสุดของปี จากการเปิดสาขาเพิ่มที่ลาดกระบัง หนุนกำไร 19F โต +12%y-y
• Valuation: ราคาหุ้น Laggard กลุ่มฯ โดยซื้อขายที่ PER 21x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -0.75SD และต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 27.4x
• Catalyst: อยู่ในจุดที่น่าสนใจจากแนวโน้มกำไรค่อยๆโตดีขึ้นตั้งแต่ 2Q19F จากอานิสงส์ฐาน SSS 2Q18 ที่ต่ำ (+0.5%) สวนทาง ราคาหุ้น Laggard กลุ่มฯ โดยซื้อขายที่ PER 21x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -0.75SD และต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 27.4x

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)