Blog Economics  โดย คุณตา นุชจรินทร์ Blog Strategy โดย คุณเอส กรภัทร Blog Fundamental โดย คุณเพลิน เพลินใจ Blog Technical โดย คุณชัย คณฆัส
NOMURA IRIS TEAM BLOGS

Thai economy recovered at a gradual pace in Sept

30 ตุลาคม 58

ธปท.รายงานว่า เศรษฐกิจยังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในเดือน ก.ย. CNS (IRIS) เห็นว่าจุดที่ดีของรายงานเศรษฐกิจเดือน ก.ย. ของ ธปท. คือด้านอุปสงค์ในประเทศเพราะดัชนีการบริโภคภาคเอกชนและดัชนีการลงทุนภาคเอกชนขยายตัวทั้ง m-o-m และ y-o-y  ทั้งคู่  ด้านการส่งออกยังหดตัวแต่การส่งออกสุทธิเป็นบวก และน่าจะเป็นตัวหนุนการเติบโตของ GDP ใน Q3  ข้อเสียของรายงานในเดือนนี้ คือ การท่องเที่ยวซี่งเป็นจุดแข็งของเศรษฐกิจ  กลับโตแผ่วลงมากในเดือน ก.ย แต่เป็นผลจากปัจจัยชั่วคราวเรื่องเหตุการณ์ระเบิดในกรุงเทพเมื่อเดือนส.ค.  ด้านสินเชื่อเริ่มเร่งตัวขึ้น y-o-y แต่ธปท.เห็นว่าในระยะต่อไปสถาบันการเงินยังคงระมัดระวังการให้สินเชื่อ  CNS (IRIS) คิดว่ารายงานเศรษฐกิจเดือนก.ย. จะยังไม่หนุนให้มีการคาดการณ์เรื่องการลดดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงินในการประชุมวันที่ 4 พ.ย. นี้

• เศรษฐกิจยังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในเดือน ก.ย.:  ธนาคารแห่งประเทศไทยรายงานสรุปว่า ในเดือนกันยายน 2558 เศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามการบริโภคและการลงทุน ภาคเอกชนที่กระเตื้องขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อน รวมทั้งการใช้จ่ายของภาครัฐที่ทาได้ต่อเนื่องแม้จะแผ่วลงบ้างหลังจากที่เร่งใช้จ่ายไปในช่วงก่อนหน้า อย่างไรก็ดี จานวนนักท่องเที่ยวต่างประเทศขยายตัวในอัตราที่ต่าลงต่อเนื่องและมีส่วนทาให้แรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากภาคบริการชะลอตัว สาหรับการส่งออกสินค้าหดตัวในเกือบทุกหมวดตามการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนและอาเซียน

• CNS (IRIS) เห็นว่าจุดที่ดีของรายงานเศรษฐกิจเดือน ก.ย. ของ ธปท. คือด้านอุปสงค์ในประเทศเพราะดัชนีการบริโภคภาคเอกชนและดัชนีการลงทุนภาคเอกชนขยายตัวทั้ง m-o-m และ  y-o-y  กล่าวคือ  ดัชนีการบริโภคภาคเอกชนเริ่มกลับมาโต 0.4%        y-o-y  ในเดือน ก.ย. (ส.ค. :  -1.4%)   และมีการเติบโตต่อเนื่องอีก 0.5% m-o-m s.a  (ส.ค.: +0.3%)  ธปท.รายงานว่าเป็นผลจากการใช้จ่ายหมวดสินค้าไม่คงทนกลุ่มสินค้าจำเป็น และหมวดบริการที่ยังเติบโต  ด้านดัชนีการลงทุนแผ่วลงแต่ยังเป็นบวก  0.4% y-o-y  (ส.ค.: +1.1%)  และ +0.4% m-o-m  s.a. (ส.ค.:+0.6%)  ธปท.รายงานว่าส่วนใหญ่เปนกา็นHo็นการลงทุนเพื่อทดแทนเครื่องจักรเก่าและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต

• การส่งออกยังหดตัว แต่การส่งออกสุทธิน่าจะเป็นตัวหนุนการเติบโตของ GDP ใน Q3 ต่อไป :  ด้านการส่งออกตามระบบดุลการชำระเงินติดลบน้อยลงเล็กน้อยเหลือ -5.4% y-o-y  ในเดือน ก.ย. (ส.ค.: -5.6%)   แต่การนำเข้าลดลงแรงกว่า คือ -21.3% y-o-y (ส.ค.: -10.8%)   ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุลสูงขึ้นเป็น+US$ 4.1bn  (ส.ค.: +US$2.91bn)    และคุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลต่อเนื่องอีก  US$1.56bn ตามลำดับ  (ส.ค.: +US$2.65bn) ตลอด Q3 ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล US$6.37bn ตามลำดับ (ส.ค.: +US$6.16bn) สะท้อนว่า Net exports หรือการส่งออกสุทธิน่าจะช่วยหนุนการเติบโตของ GDP ใน Q3 ได้เช่นเดียวกับใน Q2  (ในQ2 net exports เป็นที่มาของ GDP 1pp จาก GDPที่เติบโต 2.8%)  นอกจากนี้ดุลการชำระเงินกลับมาเกินดุล US$550mn ในเดือน ก.ย ( ส.ค. :    -US$1.187bn) เพราะดุลบัญชีทุนติดลบน้อยลงเหลือ    –US$1.86 bn (.. : -US$2.88bn) สะท้อนว่าเงินทุนไหลออกสุทธิได้ลดขนาดลงในเดือน ก.ย.

• ข้อเสียของรายงานในเดือนนี้ คือ การท่องเที่ยวซี่งเป็นจุดแข็งของเศรษฐกิจ  โตแผ่วลงมากในเดือน ก.ย:    กล่าวคือ  จำนวนนักท่องเที่ยวโตแค่ 8.7% y-o-y ( ส.ค. :  24.7%)  ธปท. รายงานว่าเป็นเพราะผลกระทบจากเหตุการณ์ระเบิดที่กรุงเทพในเดือนสิงหาคม  จึงน่าจะเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว

• สินเชื่อของสถาบันรับฝากเงิน เริ่มขยายตัว เร่งขึ้น  5.7%  y-o-y ( ส.ค. :  5.2%)  : ธปท. รายงานว่าเป็นเพราะให้สินเชื่อเฉพาะธุรกิจบางกลุ่ม อาทิ ธุรกิจพลังงานทดแทนและอสังหาริมทรัพย์ และธปท.ให้ความเห็นว่าในระยะต่อไป สถาบันการเงินยังคงระมัดระวังการให้สินเชื่อ

• อ่านรายละเอียดรายงานจาก  https://www.bot.or.th/Thai/MonetaryPolicy/EconomicConditions/PressRelease/Pages/default.aspx




Investment Research and Investor Services

 

30 October 2015


 

IRIS Economist

 

Nuchjarin Panarode

Analyst Registration